一、什么是投资者适当性管理

投资者适当性管理是指证券经营机构在开展业务时，必须根据投资者不同的财产收入状况、风险承受能力、投资经验、投资需求和产品或服务的不同风险等级等情况提供相匹配的金融产品或服务。

二、普通投资者、专业投资者划分

新版《办法》将投资者分为“专业投资者”与“普通投资者”两类：

专业投资者：

▼经有关金融监管部门批准设立的金融机构

▼上述机构面向投资者发行的理财产品

▼社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）

▼具备一定投资经历、金融资产等符合一定条件的法人、其他组织或自然人

普通投资者：

▼专业投资者之外的投资者为普通投资者

三、普通投资者和专业投资者相互转化

▼专业投资者转为普通投资者
专业投资者可以书面告知经营机构选择成为普通投资者，经营机构应当对其履行相应的适当性义务。

▼普通投资者转为专业投资者

符合下列条件之一的普通投资者可以申请转化成为专业投资者，但经营机构有权自主决定是否同意其转化：

（一）最近1年末净资产不低于1000万元，最近1年末金融资产不低于500万元，且具有1年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历的除专业投资者外的法人或其他组织；

（二）金融资产不低于300万元或者最近3年个人年均收入不低于30万元，且具有1年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历或者1年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历的自然人投资者。

普通投资者申请成为专业投资者应当以书面形式向经营机构提出申请并确认自主承担可能产生的风险和后果，提供相关证明材料。

经营机构应当通过追加了解信息、投资知识测试或者模拟交易等方式对投资者进行谨慎评估，确认其符合前条要求，说明对不同类别投资者履行适当性义务的差别，警示可能承担的投资风险，告知申请的审查结果及其理由。

四、对普通投资者的特别保护

普通投资者在信息告知、风险警示、适当性管理匹配方面享有特别保护：

1、经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前，应当告知可能导致其投资风险的信息及适当性匹配意见；

2、向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务，应当履行特别的注意义务；

3、不得向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力，或者不符合其投资目标的产品或者服务；

4、向普通投资者进行现场告知、警示，应当全过程录音或者录像，非现场方式应当完善配套留痕安排；

5、与普通投资者发生纠纷的，经营机构应当提供相关资料，证明其已向投资者履行相应义务；

6、普通投资者申请成为专业投资者，需履行规定的程序，经营机构应当谨慎评估，警示风险。

五、适当性管理匹配

新版《办法》规定了关于证券公司等经营机构的三方面义务：▼投资者分类义务（即判断投资者风险承受能力）、▼产品分级义务（即判断产品的风险等级）、▼销售匹配义务（即将适当的产品销售给适当的投资者）。在《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（征求意见稿）》中，对投资者、产品和服务分别进行了五类划分。

六、“双录”

按照新版《办法》规定，7月1日起，如果在营业网点出现以下情形，则应向临柜普通投资者进行告知、警示应当全过程录音或者录像，包括以下业务：

一、普通投资者申请成为专业投资者；
二、向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务；
三、主动调整投资者分类、产品或者服务分级以及适当性匹配意见；
四、向普通投资者销售特定产品或者提供特定服务前;

五、证券经营机构认定的其他情形；

应当告知下列信息：

1)可能直接导致本金亏损的事项；
2)可能直接导致超过原始本金损失的事项；
3)因经营机构的业务或者财产状况变化，可能导致本金或者原始本金亏损的事项；
4)因经营机构的业务或者财产状况变化，影响客户判断的重要事由；
5)限制销售对象权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容；
6)对投资者提出的适当性匹配意见。