国企精明(160138):优中择优 标的指数表现更佳
南方恒生国企精明（代码160138）是南方基金新发行的一只被动指数型基金，拟任基金经理为黄亮。基金的业绩比较基准为恒生中国企业精明指数收益率×95%+银行人民币活期存款利率×5%。基金股票资产投资比例不低于基金资产的80%，且投资于恒生中国企业精明指数成份股及其备选成份股的比例不低于非现金基金资产的90%，追求与业绩比较基准相似的回报。
港股估值仍处低位，把握建仓时机：近期港股市场表现良好，2017年年初以来，恒生指数已获得10.7%的收益，并具有稳步向上的趋势。目前港股市场的PB和PE水平均处于历史较低水平且具有向上的趋势，在一定程度上体现了目前港股市场的可投资性，正是港股建仓的良好时机。
优中择优，标的指数表现更佳：恒生中国企业精明指数是基于恒生国企指数推出的Smart Beta指数，在国企指数的基础上利用成份股A+H股的价格差异进行优化投资，每月观察一次成份股的价差，如果价差超过±3%，则卖出价高类别买入价低类别，旨在通过每月股份类别转换机制获得额外回报。从历史表现来看，2016年恒生国企指数和恒生国企精明指数在涨跌幅波动相近的情况下，后者体现了更优的稳定性和业绩回弹能力，在前者基础上获得了一定的超额收益。
标的指数成分股仍存折价投资机会：从港股全市场来看，截至2017年3月24日，恒生AH股溢价指数的收盘价为115.7，即A股相较于H股的溢价达到了15.7%，体现了港股较大的折价投资价值。而恒生国企精明指数的成分股中所包含的H股也大多存在折价情况。随着两地市场的不断融合，长期来看A/H股之间折溢价空间将逐渐收窄，从而不断产生相应的交易性投资机会。
基金公司指数型基金管理能力优秀：南方基金作为业内最老牌的基金公司之一，其被动指数型基金的管理能力较强，旗下管理近30只被动指数型基金，业绩表现良好，为投资者的特殊配置需求提供了进一步的保障。
投资建议：该基金将投资恒生国企精明指数成分股，需承担汇率以及境外市场的风险。建议有港股配置需求且具备一定风险承受能力的投资者积极参与。